Bitcoin se vrátil nad 80 tisíc dolarů. Může jít o začátek dalšího velkého růstu

Ještě před několika týdny se na trhu s bitcoinem mnoho důvodů k velkému optimismu hledalo obtížně. Největší kryptoměna se po předchozím výrazném propadu dlouho pohybovala do strany a investoři čekali na impuls, který by ji dokázal vytrhnout z několikatýdenní stagnace. Ten nakonec přišel a byl mnohem silnější, než většina trhu čekala.

Během několika dnů bitcoin přidal více než pětinu a poprvé od poloviny května se dostal nad hranici 80 tisíc dolarů. V jednu chvíli vystoupal dokonce nad 81 tisíc dolarů. Za prudkým pohybem přitom nestála jediná zpráva. Sešlo se několik faktorů od změn na americkém dluhopisovém trhu přes příznivější vývoj regulace až po masivní likvidaci obchodníků sázejících na další pokles.

Růst ale zatím není definitivním potvrzením, že začala další velká růstová etapa. Bitcoin se nad 80 tisíci dolary neudržel a na konci týdne část předchozích zisků odevzdal. V neděli 30. srpna se obchodoval přibližně za 78 až 79 tisíc dolarů.

Prudký růst podpořil slabší dolar, ETF i rekordní likvidace

Jedním z hlavních impulsů byla situace na americkém dluhopisovém trhu. Ministerstvo financí Spojených států oznámilo zvýšení odkupů dlouhodobých vládních dluhopisů, čímž se snaží zmírnit tlak na jejich výnosy. Reakcí bylo oslabení dolaru a návrat zájmu o aktiva, která investoři používají jako ochranu před dlouhodobým znehodnocováním měny a rostoucím státním zadlužením. Vedle zlata z tohoto prostředí těžil právě bitcoin.

Současně přišla další pozitivní zpráva z Washingtonu. Americká Komise pro cenné papíry a burzy navrhla novou regulaci kryptoměnových aktiv, která má pro vybrané projekty vytvořit samostatný režim a jasnější pravidla pro získávání kapitálu. Součástí návrhu jsou také výjimky z některých současných požadavků a takzvaný bezpečný přístav pro určité kryptoměnové projekty. Pro trh je důležité především to, že současný směr americké regulace je vůči kryptoměnovému sektoru výrazně vstřícnější než v minulých letech.

Samotnou rychlost růstu ale výrazně zvýšili také obchodníci, kteří předpokládali další pokles. Když se cena prudce otočila, začaly burzy automaticky zavírat jejich pákové short pozice. Během jediné vlny bylo zlikvidováno přibližně 2,7 miliardy dolarů těchto sázek, což představovalo rekord v datech sahajících do roku 2021. Za dva dny se objem uzavřených short pozic dostal přes čtyři miliardy dolarů. Každá další nucená koupě přitom vytvářela další tlak na růst ceny.

Do hry se znovu výrazně zapojily také americké spotové bitcoinové ETF. Po období slabšího zájmu se do nich začaly vracet peníze a právě institucionální kapitál je dnes jedním z faktorů, který odlišuje současný trh od předchozích bitcoinových cyklů. Mezi 17. a 27. srpnem zaznamenaly americké fondy téměř nepřetržitou sérii čistých přílivů. V pátek 28. srpna se ale situace obrátila a fondy vykázaly čistý odliv přibližně 202 milionů dolarů. Také to ukazuje, že současný růst zatím nemá zajištěné pokračování.

První česká banka umožní nákup i prodej bitcoinu přímo ve své mobilní aplikaci

Oživení nebylo omezené pouze na bitcoin. Výrazně rostlo také ethereum a další velké kryptoměny. Část pohybu proto souvisela s celkovým návratem ochoty investorů podstupovat větší riziko.

Z technického hlediska se několik důležitých věcí změnilo ve prospěch kupujících. Oblast kolem 60 tisíc dolarů, která dříve fungovala jako výrazná překážka pro růst, při posledním propadu posloužila jako podpora. Bitcoin se zároveň dostal k důležité 61,8procentní Fibonacciho úrovni počítané z růstu od roku 2022 k loňskému historickému maximu. Právě v této oblasti se objevila výrazná nákupní aktivita.

Historická statistika nabízí býkům další argument. Během posledních deseti let nastalo 38 případů, kdy bitcoin během pěti dnů vzrostl o více než 20 procent. Průměrný následný růst v těchto situacích činil 16,2 procenta během jednoho měsíce, 32,1 procenta během tří měsíců a 55,1 procenta během půl roku. Velké rozpětí jednotlivých výsledků však znamená, že samotný průměr budoucí vývoj nepředpovídá.

Technický analytik Grant Hawkridge z All Star Charts proto za důležitější hranici považuje 83 tisíc dolarů. Dokud se bitcoin nad tuto oblast nedostane a neudrží se tam, nelze podle něj považovat změnu trendu za definitivně potvrzenou.

Do debat se znovu vrací také známý čtyřletý bitcoinový cyklus. Významná minima předchozích období připadla na leden 2015, prosinec 2018 a listopad 2022. Pokud by se tato historická pravidelnost opakovala, další významné dno by skutečně mohlo připadnout na srpen nebo září letošního roku.

Existují ale i jiné modely. Takzvané pravidlo 500 dnů vychází z toho, že významné nákupní příležitosti se v minulosti objevovaly přibližně 500 dnů před dalším halvingem. Podle tohoto modelu by důležitý okamžik současného cyklu připadal až na konec listopadu 2026.

Význam samotného halvingu navíc postupně slábne. Při této události se přibližně jednou za čtyři roky sníží na polovinu odměna těžařům, a tím se omezí množství nových bitcoinů přicházejících do oběhu. Celkový počet bitcoinů přitom nikdy nepřekročí 21 milionů. V minulosti mělo omezení nové nabídky na cenu velký vliv, současný trh však stále více ovlivňují spotové ETF a velcí institucionální investoři.

Ani úspěšný byznys nestačí. Tohle je 5 chyb, které mohou investora připravit o peníze

Další růst nebude záležet jen na bitcoinu

Právě širší ekonomické prostředí může rozhodnout o tom, zda se současné oživení promění v delší růstový trend. Bitcoin je stále citlivý na úrokové sazby, výnosy amerických dluhopisů, sílu dolaru a celkové množství peněz proudících na finanční trhy.

Dobře to ukázal konec týdne. Po projevu šéfa americké centrální banky Kevina Warshe vzrostly očekávané šance na další zvýšení úrokových sazeb, posílil dolar a vzhůru zamířily také výnosy dluhopisů. Bitcoin v pátek ztrácel více než tři procenta. Prostředí vysokých reálných úrokových sazeb a silného dolaru totiž rizikovým aktivům obecně příliš nesvědčí.

Do stejné rovnice stále více vstupuje také vývoj technologických akcií a umělé inteligence. Nvidia sice oznámila velmi silné výsledky a očekává další mimořádný růst tržeb, investoři však dál sledují, zda obrovské investice do AI skutečně přinesou očekávané výnosy.

Případné zklamání z umělé inteligence by mohlo nejprve zasáhnout Nasdaq a s ním i bitcoin, který se při výprodejích rizikových aktiv často pohybuje stejným směrem. Pokud by ale slabší technologický sektor postupně vedl ke zpomalení ekonomiky, poklesu reálných úrokových sazeb a uvolnění finančních podmínek, mohl by se stejný vývoj později obrátit ve prospěch kryptoměn.

Nejnepříznivější kombinací by proto byl slabší hospodářský růst doprovázený stále vysokými výnosy, silným dolarem a omezenou likviditou.

Optimistických předpovědí přesto rychle přibývá. Pokud by se bitcoin dokázal stabilně udržet nad oblastí 80 tisíc dolarů, někteří analytici vidí prostor pro růst směrem k 95 až 100 tisícům dolarů.

Ještě dál jde investiční společnost Bernstein. Její základní scénář počítá s přibližně 125 tisíci dolary na konci letošního roku, novým historickým maximem kolem 150 tisíc dolarů v polovině roku 2027 a zhruba 300 tisíci dolary na vrcholu dalšího cyklu v roce 2029. V agresivnějším scénáři pracují analytici s možností 200 tisíc dolarů už v polovině roku 2027 a až 500 tisíc dolarů v roce 2029.

Takové odhady jsou samozřejmě scénáře, nikoliv jistota. Jejich společným základem je předpoklad dalšího přílivu institucionálního kapitálu, rostoucího zájmu o omezená aktiva a prostředí, ve kterém se vlády snaží zvládat stále vyšší zadlužení.

Peníze na spořicím účtu mohou tiše ztrácet hodnotu. Šéf investic velké banky vysvětluje proč

Také proto někteří odborníci pochybují, že se bitcoin bude i nadále řídit tradičním čtyřletým rytmem. Spotové ETF, institucionální investoři, úrokové sazby a regulace mají dnes podstatně větší význam než v době předchozích halvingů. Evropská regulace MiCA mezitím přinesla jednotnější pravidla a větší právní jistotu, zároveň ale zpřísnila podmínky pro poskytovatele kryptoměnových služeb a stablecoiny.

Bitcoin tedy vstoupil do podstatně zajímavější fáze než ještě před několika týdny. Návrat nad 80 tisíc dolarů změnil náladu a technický obraz trhu, první euforie však sama o sobě nový dlouhodobý růst nezaručuje. Mnohem důležitější bude, zda budou pokračovat nákupy prostřednictvím ETF, zda dolar znovu oslabí a kam se vydají americké úrokové sazby. A také zda se bitcoinu podaří překonat úrovně, na kterých už nyní znovu naráží na prodejce.

Zdroje: seznamzpravy.cz, profitonline.cz, reuters.com