Rekordy, cla a výprodeje. Bitcoin mezi sliby analytiků a krutou volatilitou
20. 10. 2025Bitcoin má za sebou měsíce růstu i náhlých pádů a mnoho investorů stále věří, že závěr roku může přinést další posun vzhůru. Poslední čtvrtletí bývá historicky nejúspěšnější, průměrně přidává přes padesát procent a říjen obvykle končí v plusu. I proto analytici mluví o návratu k hraně sto dvaceti tisíc dolarů, o ataku rekordu okolo sto dvaceti pěti tisíc a nevylučují ani ceny nad sto třicet tisíc.
Aktuální realita je přízemnější. Po dvoutýdenní vlně výprodejů se kurz pohybuje kolem sto osmi tisíc dolarů. Pokles nastartovala série celních prohlášení amerického prezidenta Donalda Trumpa, naposledy hrozba stoprocentních cel na dovoz z Číny. Trh poté zažil největší jednodenní likvidaci futures pozic v historii krypta. Podle ředitele Bit.plus Martina Stránského šlo ale spíš o krátký výkyv. Do konce roku očekává, že bitcoin zvládne hranici sto třiceti tisíc.
Obrázek celé scény dokreslují data z širšího trhu. Od dubna do začátku října se hodnota kryptoaktiv zvýšila zhruba z 2,6 bilionu na 4,2 bilionu dolarů, aktuálně se drží blízko 3,5 bilionu. Analytik Wood & Company Tomáš Kalabis připomíná, že téměř dvacet miliard dolarů likvidovaných derivátových pozic sice vystrašilo investory, nevidí v tom však začátek dlouhého sestupu.
Někteří profesionálové mluví o přirozené korekci přehřátého trhu. Ředitel Coingarage Ota Janda ji spojuje s likvidací pákových pozic, geopolitickým napětím a makrem. Základní teze se podle něj nemění. Přijetí blockchainu i zájem institucí pokračují a bitcoin by se do konce roku mohl vrátit do pásma sto dvacet až sto čtyřicet tisíc.
Podobně to vidí i Petr Lajsek z Purple Trading. Připomíná, že volatilita k bitcoinu patří, ale závěr roku tradičně přeje růstu. Ve hře je podle něj útok na sto třicet tisíc s vyšší pravděpodobností než propad pod sto tisíc. Optimismus živí také posthalvingové prostředí, kdy po jarním snížení emisí dál klesá nabídka nových mincí. Rostislav Plachý z Golden Gate dodává, že institucionální poptávka vedená ETF zůstává silná. Pokud americká centrální banka naznačí snižování sazeb a geopolitická nejistota neodezní, může bitcoin opět posílit a pohybovat se nad sto dvaceti pěti tisíci.
Byt u moře za cenu pražské garsonky? Tyto země lákají investory
Protiargument: „digitální zlato“ letos neobstálo
Druhý tábor tvrdí, že rok 2025 spíš odhalil slabiny mýtu o digitálním zlatu. Klíčové momenty přišly ve chvíli, kdy politika a cla rozhýbala světové trhy. Po Trumpově zvolení v listopadu 2024 rostly akcie i bitcoin díky očekávání deregulace a podpory kryptoměn, zatímco zlato a americké dluhopisy ztrácely. Jakmile však letos v únoru přišlo oznámení cel vůči Kanadě a Mexiku a následně globální „liberační“ tarify v jarních měsících, vztah trhů se přepóloval.
Zlato v období zvýšené nejistoty posilovalo, výnosy dluhopisů kolísaly podle sázek na budoucí sazby, americký dolar slábl. Bitcoin naopak ve více vlnách kopíroval akciové indexy. Když akcie padaly, padal s nimi. V jednom z nejprudších úseků klesl z oblasti devadesáti sedmi tisíc k sedmdesáti pěti tisícům. Kritici v tom vidí selhání role bezpečného přístavu. Pokud má být uchovatelem hodnoty, neměl by se chovat jako rizikové aktivum citlivé na náladu trhu a sílu dolaru.
Do obrazu letos vstoupila i likvidita. Stačily nákupy a prodeje v řádu jednotek miliard dolarů a kurz se během dnů vychýlil o desítky procent. V říjnu se bitcoin vyšplhal k historickým maximům kolem sto dvaceti pěti tisíc, následně během pár dnů spadl k úrovni okolo sto deseti tisíc. Významnou roli hrály sázky na budoucí pohyb, tedy opční trh s vysokými objemy na růst i pokles. Kritici tvrdí, že takové výkyvy nahrávají velkým hráčům a drobné investory nechávají v prachu.
Konečný verdikt si musí každý udělat sám. Fakta ukazují dvě tváře stejného aktiva. Na jedné straně stojí sezónně silné čtvrté čtvrtletí, po halvingu klesající nabídka a stabilní institucionální poptávka, které dohromady vytvářejí solidní býčí příběh. Na druhé straně je korelace s akciemi, citlivost na titulky a mělká likvidita, které připomínají, že bitcoin zůstává vysoce rizikovým aktivem. Jisté je jediné. Závěr roku opět prověří, zda se prosadí příběh o růstu k novým rekordům, nebo narativ o „spekulativní hračce“, která se v bouřlivém roce 2025 chová spíš jako technologická akcie než jako digitální obdoba zlata.
